如何理解保证金交易？

在外汇交易过程中，所谓保证金交易就是清算所的存在使得交易者很容易就会撤出。如果本来投资者就处于多头想要退出的话，只要通知经纪商做一个空头就行了，即反向交易。交易商将多头和空头互相抵消，保证金头寸为零。与清算机构的零头寸使得交易者在到期的时候，既不需要履行多头的义务，也不需要履行空头的义务。

对交易者的盈亏进行累计的过程称为盯市。最初开新仓时，每个交易者都建立一个保证金账户，保证金由现金或类似现金的短期国库券等组成，保证交易者能履行合约义务。由于期货合约双方都可能遭受损失，因此双方都必须交纳保证金。

由于保证金也可以是有息证券，这就不会给交易者带来机会成本。初始保证金一般是合约价值的5%-15%，标的资产的价格变化越大，所要求的保证金就越多。期货合约交易的每一天，期货价格都可能升或降.交易者并不等到到期日才结算盈亏，清算所要求所有头寸每日都结算盈亏。这种每日结算就是所谓的盯市(Marking to market)，它意味着合约到期日并不能控制合约已实现的全部盈亏.盯市保证了随着期货价格的变化所实现的盈亏立即进入保证金账户。

大部分期货合约要求，如果合约在到期日没有平仓，则要实际交割商品，如特定等级的小麦或一笔特定金额的外汇等等。保证金对农产品来说，质盘差别很大，于是交易所将质量标准化作为合约的一部分。有时，合约还会因质盈高低而分别处理，通过溢价或折扣来调整质t差别。

有些期货需要现金交割(Cash delivery)。保证金如股票指数期货，其标的物是股票指数，如标准普尔500指数或纽约证券交易所指数.交割股票指数中的每只股票是不现实的，于是合约要求以现金交割，其金额等于合约到期当天股票指数达到的值。